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医美化妆品12月月报:行业监管趋严利好产业链龙头关注化妆品上游

2022-01-14 14:13   编辑:admin   人气: 次   评论(

  专注空气源热泵产品!中广欧特斯打造北方供柏聞一見- 中國網,医美化妆品12月月报:行业监管趋严利好产业链龙头,关注化妆品上游业绩弹性标的——行业点评报告-20220109

  医美(选取10家上市公司):12月医美国际(+35.9%)、华东医药(+18.6%)涨幅居前;全年看涨幅前三名分别是复锐医疗科技(+187.8%)、四环医药(+81.4%)、华东医药(+52.1%)。化妆品(选取11家上市公司):12月涨幅靠前为若羽臣(12.4%)、青松股份(10.0%)、丸美股份(5.5%);全年看涨幅前三名分别是鲁商发展(+57.5%)、拉芳家化(+25.2%)、贝泰妮(+18.3%)。

  (1)行业动态:12月26日,华熙生物在官网宣布其全资子公司法国Revitacare旗下核心产品“CYTOCARE丝丽动能素516及532”正式通过海南药监局批复,作为临床急需医疗器械(III类),可在海南乐城先行区内首先使用;除此之外,韩国童颜针AestheFill(国内由江苏吴中代理)组织修复材料也于12月27日在海南顺利完成全国首例注射。新品方面,12月9日,艾尔建旗下“乔雅登质颜”(4月获批)正式上市,是国内首款且唯一一款获批用于唇部注射的玻尿酸产品。(2)行业观点:行业保持严监管趋势,在这一背景下,医美上游产品方(爱美客、华熙生物等)的研发、资质壁垒带来核心竞争优势,有望持续获益;此外,龙头企业在海南的布局,也有望将海外优质产品更快引入中国市场。

  (1)线月淘系化妆品行业整体下滑;全年看护肤品天猫口径实现GMV1184.3亿元(-2.7%),基本持平,彩妆天猫口径实现405.5亿元(-18.7%),下滑明显。我们认为淘系口径全年增速放缓,主要受流量红利褪去和抖音等淘外渠道分流影响。分品牌看,12月珀莱雅、薇诺娜等龙头品牌仍取得较好增长。(2)行业动态:12月20日,超头主播薇娅偷逃税受罚;12月25日,薇诺娜全国百货首柜在杭州开业。(3)行业观点:渠道方面,我们预计线上仍保持高占比,但淘系增速在放缓,淘外渠道贡献增量;政策监管层面,淘系超头主播受严监管,将更考验品牌方自播和淘外渠道运营能力。此外2022年1月1日起,化妆品新规要求注册人、备案人对功效宣称进行评价并上传至指定网站,备案检测成本增加,中小品牌新品流程或放缓。在渠道流量变革和严监管背景下,我们坚持看好具备优质大单品和多渠道运营能力的龙头品牌,未来市占率有望持续提升;行业监管趋严也将显著利好具备优质产品和强检测能力的头部品牌方和上游代工厂。

  (1)化妆品板块看好三大细分赛道:皮肤学级和功效性护肤品、彩妆、上游ODM,重点推荐贝泰妮、珀莱雅、青松股份,受益标的上海家化科思股份、毛戈平;(2)医美产业链重点推荐产品龙头爱美客和玻尿酸全产业链布局的华熙生物。

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